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杜邦分析的運用

將股東權益報酬率(ROE)分解成3個衡量績效的財務指標!

3 年前已更新

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位置:左方功能列「報表」>「經營報表-營運分析」>「杜邦分析」


經營者大多會以股東權益報酬率(ROE)作為衡量公司賺錢效率的財務指標,然而若只單看ROE的比率高低,無法對公司做出經精準的營成效評論,透過把ROE分解成杜邦分析,能夠更嚴謹的分析公司優劣!


股東權益報酬率(ROE)(=淨利/股東權益)

指計算公司拿股東的錢去投資的報酬率,為衡量公司賺錢效率的財務指標。也就是說公司越能妥善運用資源,ROE就越高


杜邦分析(=ROE=純益率 * 總資產週轉率 * 權益乘數)

杜邦分析可以說是財務報表的精華濃縮,基於股東權益報酬率(ROE)的基礎下,衍伸出的進階公式「純益率*總資產週轉率*權益乘數」。運用杜邦分析,能夠幫助經營者從3個角度更快速的了解公司。

  • 純益率(=稅後損益/營業收入):越高越好
    公司的獲利能力,表示公司的每一分收入能帶來多少價值

  • 總資產週轉率( =營業收入/總資產):越高越好
    公司的管理能力,表示公司運用每一分資產能創造多少收入

  • 權益乘數(=總資產/股東權益):高低不代表好壞
    公司的財務結構,由於「資產=負債+權益」可推導出公司有多少資產來自負債

假設有2間公司的ROE相等,但透過拆解成杜邦分析的三個比率,會發現這2間公司在各方面的數值可能不同,因此ROE並不能完全代表一間公司的經營成效。


杜邦分析的運用

由於「ROE=純益率 * 總資產週轉率 * 權益乘數」,透過這個公式,我們可以透分析每個數值在兩個時間點變化的趨勢(提升/降低)來判斷公司目前的狀態。

假設公司在2019到2020的數值:

  • 純益率(升)+總資產週轉率(升)+權益乘數(升):表示公司正處良好的成長中

  • 純益率(升)+總資產週轉率(降)+權益乘數(升):表示公司短期獲利能力佳

  • 純益率(降)+總資產週轉率(降)+權益乘數(降):表示公司獲利能力有問題

  • 純益率(降)+總資產週轉率(降)+權益乘數(升):表示公司經營趨於困難


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